来週の経済カレンダーは明るく、連邦準備制度理事会は 5 月初旬の次の会合まで静かな時期を迎えています。 しかし、その後、企業の決算報告があり、市場に関して他のすべてを覆い隠してしまいます。 S&P 500 の 3 分の 1 以上 (35%) が来週の収益を報告します。これには、Microsoft、Alphabet、Meta Platforms、Amazon のメガキャップが含まれます。これに対し、終了したばかりの週は 12% 未満、先週はわずか 2% でした。 通信サービス株は 2023 年に 20% 急騰しました (Meta に感謝、YTD で 77% 増加)。 情報技術の名前は 19% 上回っています (Alphabet と Microsoft はどちらも +19%)。 一般消費財株は 14% 上昇しました (Amazon + 27%)。 インディペンデント・アドバイザー・アライアンス（ノースカロライナ州シャーロット）の最高投資責任者であるクリス・ザッカレリ氏は、「ハイテク企業は期待に応えてくれると確信している」と語った。 楽観的なのは彼だけではありません。 「経済活動にとらわれずに業績を上げ、この四半期に入る経費を管理する傾向のある、うまく運営されている企業の間には十分なバランスがあります。おそらく、悪いニュースよりも良いニュースの方が多いでしょう。しかし、悪いニュースはおそらくＢ・ライリー・ウェルス・マネジメントのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーガン氏は、過去６週間でこれらの株がいかに好調だったかを考えると、通常よりも大きな打撃となるだろうと述べた。 ザッカレリが心配しているのは、今年の残りの見通しです。 「私たちの懸念は、バリュエーションがすでに非常に高いことです。すでに多くのことが価格に反映されていると思います。期待を十分に上回っていないか、フォワードガイダンスの可能性が高いかどうかにかかわらず、失望する余地がたくさんあると思います。」 テクノロジーの経営陣は、「将来は混乱しており、不確実であり、潜在的な経済の弱体化に備えて対策を講じていることを示している可能性があります…非常に多くの良いニュースがすでに織り込まれており、非常に困難になるでしょう。この時点で上向きに驚くべきだ」とザッカレリ氏は語った。 EPS は前倒し 5 月に入り、市場のリスクが上昇しているという弱気のケースを助長するだけです。 「今回のサイクルに匹敵するマイナスのEPS修正サイクルの歴史は、株価と [earnings] バークレイズ・キャピタルの米国株戦略責任者、ヴェヌ・クリシュナ氏は今週、次のように書いている。また、Convention Board の先行経済指標指数が現在のように弱いとき. 1 回おきに、収益予測は約 25% 下落し、クリシュナ氏は今回、「EPS 削減はまだ完了していないと確信を深めています.」 S & P 500 の収益は前年同期を 4.7% 下回っています, リフィニティブのデータが示しています. 2023年の残りの見通しが非常に不確実であるため, 特に米国債市場の利回りが低下しているため, 景気後退の将来の幽霊が株式市場にかかっています. 、連邦準備制度理事会のスタッフ、主要な経済指標、銀行貸出の減速、そして先週のフィラデルフィア連銀と失業保険申請調査はすべて、収縮を指摘するように共謀しています.株式の当面の見通しについては楽観的です。 ストック・トレーダーズ・アルマナックの編集長であるジェフリー・ハーシュ氏は、「私の強気バイブレーションは短期的に薄くなっている」と語った。 「市場が10月の安値を引き抜いたり、経済が景気後退に陥ったりするとは予想していない」が、通常、年間で最悪の6カ月（5月から10月まで）の見通しは「薄暗い」と述べた. 結局のところ、S&P 500 は 2023 年にこれまでのところ 7.7% 上昇しており、注目すべきことに、そのリターンの 90% 以上は、6 週間足らず前の 3 月中旬にシリコンバレー銀行とシグネチャー銀行が破綻して以来発生しています。 ハーシュ氏によると、投資家が動揺しているのは連邦準備制度理事会の金融政策、インフレ率、景気減速だけではないという。 連邦債務の上限をめぐる争いも迫っている。 今週初め、ヤン・ハツィウス率いるゴールドマン・サックスのエコノミストは、「4月のこれまでの徴税の弱さは、債務上限の期限が8月上旬ではなく6月前半に達する可能性が高まっていることを示唆している」と書いている。銀行は以前に予測していた。 この債務上限の議論は、2011年の最後のものと不気味なほど似ている、とヒルシュは言った.季節的な観点からは、民主党がホワイトハウスを支配し、上院と共和党が下院を支配する大統領選挙の前の年でもあった. 当時、S&P 500 は 4 月の高値から 10 月 3 日の安値まで 19.4% 下落しました。 一方、来週はウォール街の古い格言「5 月に売って立ち去る」が定着する前の最後の完全な取引週です。 近いうちに、それが「賢明な行動になるだろう」とハーシュ氏は語った。 1 週間前のカレンダー 月曜日午前 10:30 ET: ダラス連銀製造業調査 (4 月) 収益: コカコーラ、ワールプール、ファースト リパブリック、Packaging Corp. of America 火曜日午前 8:30 ET: フィラデルフィア連銀サービス部門調査 (4 月) 9:東部標準時の午前 0 時: FHFA 住宅価格指数 (2 月); S & P Case-Shiller 住宅価格指数 (2 月) 東部標準時の午前 10:00: Convention Board の消費者信頼感調査 (4 月)。 新築住宅販売（3月）; リッチモンド連銀指数 (4 月) 決算: アルファベット、マイクロソフト、ビザ、パッカー、ペプシコ、バイオジェン、ゼネラル エレクトリック、ノーザン トラスト、ゼネラル モーターズ、3M、マクドナルド、ボストン プロパティ卸売在庫 (3 月) 収益: Meta Platforms、Norfolk Southern、Hilton Motels、Boeing、Ebay、KLA-Tencor、Pioneer Pure 第 1 四半期 GDP (最初の予備) 午前 10:00 ET: 保留中の住宅販売 (3 月) 午前 11:00 ET: カンザスシティ連銀製造業指数 (4 月) 収益: Amazon、Intel、Amgen、Eli Lilly、Merck、Bristol-Byers Squibb、 AbbVie、Hershey、Caterpillar、Honeywell、Mastercard 東部標準時の金曜日の午前 8 時 30 分 個人所得 (3 月)。 個人消費（3月）; コア PCE (3 月) 午前 9 時 45 分 ET: シカゴ (PMI) 4 月の収益: シェブロン、エクソンモービル、コルゲート パーモリーブ — CNBC のサマンサ スビン、アレクサンダー ハリング、ロバート ハム、マイケル ブルームがこのレポートに貢献しました。
