スポティファイは今年、従業員２３００人を解雇した。 それはショックですが、ある意味避けられないことでもあります。

今年は魅惑的な季節です ストックホルム中心部。

毎年恒例のお祭りのおかげで (インスタグラムに投稿できるようになりました) #ストックホルムジュールハッシュタグ) 100 万個を超える個別のライトが街全体で点灯し、光を照らします。 「クリスマスのお散歩」 観光客も地元の人々も同様に喜ばせます。

多くの従業員にとって、 スポティファイさんの しかし、今晩（12月4日）、ストックホルムの世界本社に到着したとしても、「クリスマス・ウォーク」の本拠地には歓声が聞こえなかったであろう。

どの企業にとっても良い時期はありません。 解雇を発表する – 特に、こうした一時解雇が世界中の従業員のかなりの部分に影響を与える場合には。

しかし 早い 12月 それはそれと同じくらい悲惨かもしれません。

残念ながら、ユーザーの要求は、 上場企業 感傷的な余地をほとんど残さない。

そして今朝もそうでした、 ダニエル・Ek ニュースを伝えた それ 17% の Spotifyの 世界中の労働力 – 世界中 1,500人 – 彼らは今後数週間のうちにストリーマーで職を失うことになるでしょう。

これら 1,500人の人員削減 エクがすでにほぼ監督していた暦年と同じ暦年に到着する 800 Spotify での人員削減 – 最初は 1 月 (人員削減) 約600人の従業員）そして6月に（切断 約200人の従業員）。

合計すると、Spotify は大幅にコストを削減することになる 2,300 2023 年末までに全世界の従業員の給与を削減します。

この数字を大局的に考えると、4 分の 1 に近い (22.7%) 世界のフルタイム従業員数 – 10,151 – 2022 年第 4 四半期の終わりに Spotify が自慢したこと (ある記事によると) 最近の会社提出書類）。

それも実はちょっと 小さい 数字よりも +2,461 2022 年のカレンダーで Spotify によって追加された純新規従業員数。

実のところ、この執筆は、広範な雇用削減のために壁に掛かっていた。 エク しばらくの間。

すべては数字の中にありました。特に長期的なビジネス目標は、 エク と彼のリーダーシップチームは 2 回の別々の機会に投資家に挨拶しました。 2018年3月 そしてで 2022 年 6 月。

投資家に喜ばれるこれらの動機がその理由を説明しています Spotifyの株価 以上跳ね上がった 今日は7.4% きっかけに エクさん 最近の人員削減に関する発表。

現実: 2023 年にコストは抑制されるが、おそらく抑制が十分ではない

今年の頂点には、 MBW というタイトルの記事を掲載した 「2023 年の音楽ビジネスを定義する 5 つの数字」。

その記事の中で、私たちは次の事実を指摘しました。 Spotifyの 四半期ごとの営業コスト (2022 年第 3 四半期) は最近、次のマイルストーンを超えて急増しました。 10億米ドル（9億7,800万ユーロ）。

これらの運用コストは、SPOT の 3 つの領域にまたがります。 （私） 販売およびマーケティング費用; (ii) 研究開発費; および (iii) 一般管理費。

影響を受ける ダニエル・エクさんの 今年の人員削減の発表、この米ドル 10億ドル以上 四半期ごとの運営コストの山は、ここ数カ月で減少しました。

Spotify の SEC 提出書類によると、2023 年第 3 四半期 (今年 9 月末までの 3 か月) の総運営コストは 8億5,300万ユーロ、 下 前年比8% 固定通貨で（以下を参照）。

この営業経費の削減もまた効果的でした。 スポティファイ 2023 年第 3 四半期に異常なことを達成する: 営業利益 (すなわち、粗利益から営業コストを引いたもの) 3,200万ユーロ。

この四半期営業利益のマージンは、主に残りの企業のおかげです 8億5,000万ユーロ以上 営業費用はわずかでした。 1.0% 同四半期のSpotifyの収益のうち。

それでも、忍耐強い投資家はこう提案するかもしれない。 営業利益率1.0% それはSpotifyが正しい方向に進んでいることの証拠でした。 何年も損失を出し続けた後、 約800人の解雇 1 月と 6 月には（特に利益を貪り食う同社のポッドキャスティング部門に打撃があった）、SPOT はよりスリムな企業になり、新たに見出した収益性をさらに高めることができるようになった。

この晴れやかな展望を裏付けるさらなる証拠が社内にありました Spotifyの きもい 2023 年第 3 四半期の利益率 (つまり、音楽著作権者に使用料を支払った後、運営コストが考慮される前の利益率)。

Spotifyの粗利益率は上昇 26.4% 同社の計画に先駆けて、2023 年第 3 四半期に 26.0% 期待。

確かに、上で言えば、 Spotifyの 10月24日の最新決算会見で、同社CFOはこう語った。 ポール・ヴォーゲル、Spotifyの自慢 3,200万ユーロ 第3四半期の営業利益は 「ビジネスにとって重要な転換点」。

同氏は、SPOT の「今では、我々がそうすることを期待している」と付け加えた。 今後も継続的に黒字を維持する”。

「私たちのものと組み合わせると、 [improved] 売上総利益、営業利益は 3,200 万ユーロを達成しました。 [Q3 2023]。 私たちは、これがビジネスにとって重要な転換点であると信じています。スピードと効率に重点を置くことの利点が見え始め、当社で提示した収益性目標の達成に向けた進歩が見られます。 [2022] 投資家の日。」

Spotify の Paul Vogel 氏、10 月に講演

ヴォーゲルはさらに次のように述べた。 スポティファイ は、2023 年第 3 四半期に「スピードと効率に重点を置くことのメリットを実感」し始めており、現在は「昨年夏の『投資家デー』で提示した収益性目標の達成に向けて前進」することを目指していました。

大きな問題は？ スポティファイ これらの収益性目標にはまだ数マイル離れています。

実際、同社が掲げた収益性目標にはまだかなりの距離がある。 前の 投資家の日 2018年3月 – ほぼ6年前 – ニューヨーク証券取引所に上場される直前。

現代の投資家に、これら一連の目標のいずれかがすぐに実現するという期待を与えるためには、今日の斧は、営業コストの最大の寄与者ではないにしても、そのうちの1つに落ちなければなりませんでした。 スポティファイ: その従業員。

Spotify の投資家向けの約束

音楽業界は通常、これらのことについてあまり長い記憶を持っていないため、…許してください。

2018年3月、当時のSpotify CFOは、 バリー・マッカーシー、ニューヨークで開催されたSpotifyのプレフロート「インベスターデイ」に登壇し、同社の将来の成長計画について概説した。

利益よりも成長を優先するSpotifyの正当性に焦点を当てた講演の中で、 マッカーシー SPOTが目指すものをスライドで示した ある 売上総利益率 30～35% 「長期的な運用目標」として設定されます（下記を参照）。

言った マッカーシー： “私f の 投資 私たちは 作る で 研究開発 そして コンテンツ 私は証明する の 全体 ユーザー 経験; そして もし として ある 結果 の 建物 私たちの 両面 マーケットプレイスwe 来る に 自分の 発見 そして 要求-創造 のために ユーザー そして アーティスト。 t鶏 私たちは 期待する ある 長期 マージン 構造 の の ビジネスああ 進化 平行 の 行 要約した [below]」

あれから6年近く経ったにもかかわらず、 深い切り込み 2023 年にはポッドキャスト部門の営業コストを差し引いても、Spotify の粗利益は維持される 360ベーシスポイント この目標の下限には達していません (26.4% 対 30.0%）。

Spotifyのフォローアップ 「投資家の日」 4 年後の 2022 年 6 月には、金額が大幅に引き上げられました。

初め、 ダニエル・エク について議論した 30～35% エク氏は、Spotify の粗利益率は、ポッドキャスティングへの投資により短期的には人為的に抑制されていると主張した。

エク氏によると、現時点でのSpotifyの音楽事業単独の粗利益は、 28.5%。

不採算ビジネスであるポッドキャスティングの単独の粗利益率ははるかに低かったが、エク氏は、ポッドキャスティングには大きな利益があると考えていると示唆した。 「40～50%の粗利益の可能性」 数年後には。

「[What] ということが起こりました…という私たちの長期目標に向けて 25-35% 収益の増加と粗利目標 30～35%？」 エク氏は、Spotify が現在どちらの期待にも応えていないという事実にうなずきながら尋ねた。

「結局のところ、私たちは次の可能性を見出したのです」 単なる音楽会社をはるかに超えたもの。 私たちが学んだことと構築したすべてのテクノロジーを音楽やその他の分野で活用することで、私たちの野心はさらに大きくなりました。」

このプレゼンテーションから 7 か月後の 2023 年 1 月、Spotify は人員削減を発表しました。 600人。

そして今年を通じて、「オリジナルコンテンツ」とポッドキャストの大幅な削減が、コンテンツの中核の方向性を再設定し始めているように見えます。 Spotifyの ビジネスが存在へと戻る… 音楽会社。

ダニエル・エクさん しかし、2022 年のインベスターズデーでの最大の成果は、その日の午後に彼が言及した際立った数字とともに、閉会の挨拶の中で発表されました。

「私が見たすべてのことから、当社は今後 10 年間で、 1,000億ドル 年間収益が向上し、 40%の粗利益率 そして 営業利益率20%」

「次の10年」まであと1年5か月。 エク について言及していました。

最新四半期では、 「変曲点」覚えておいてください – Spotify が投稿した 26.4%の粗利益率 そして 1.0% 営業利益率。

要約: 粗利益 – 26.4% 現実対エクの 40% 目標; 営業利益率 – 1.0% 現実とエクの 20% 目標。

Spotifyの 上司は必然的に、見出しのビジョンに向けて無機質な加速が必要であると感じました。

そしてここに来ました。

JKBX (「ジュークボックス」と発音) は、資産クラスとしての音楽へのアクセスを消費者に提供することで、人々が愛するものから共有価値を引き出します。これをロイヤルティ シェアと呼びます。 つまり、JKBX を使用すると、株式やその他の有価証券に投資するのと同じ方法で音楽に投資できるようになります。世界の音楽ビジネス